按照2025年8月21日晚间发布的半年度演讲，公司送来了近10年来最蹩脚的中期业绩表示：营收27。52亿元，同比下降5。05%；归母净利润为8864。16万元，同比下降73。68%。毛利率断崖式下滑至20。31%，创下上市以来最差业绩。洽洽食物自成立后多年连结着稳健增加，2022年创下净利润高峰。但从2023年起头，洽洽食物收入增加停畅，净利润波动变大。2024有所反弹。2025年上半年，停业额净利润大幅下滑。对此洽洽食物暗示，次要是因为葵花籽和焦点坚果原料成本上升。2024年葵花籽产区的持续阴雨导致采购价上涨10%-15%，巴旦木、腰果等进口坚果也因国际供需失衡价钱攀升。“过去数年，葵花籽等原料成本也曾多次上涨，但公司通过提价等行动予以较好应对。不外，跟着提价频次增加，对终端需求发生了必然的效应，部门价钱的消费者转向了其他替代品牌或产物。”上述阐发师认为，这反映了公司正在成天性力和供应链能力上的局限。①半年报显示，公司上半年葵花子实现营收17。72亿元，同比下降4。45%，占营收比沉为64。39%；坚果类实现营收6。14亿元，同比下降6。98%，占营收比沉为22。32%。已经被寄予厚望的“小黄袋每日坚果”营业增加几乎停畅，2025年上半年营收同比下滑6。98%，毛利率暴跌至14。77%。正在合作敌手通过供应链整合、爆品打制抢占市场时，洽洽却陷入了“什么火就跟什么”的盲目跨界圈套。从魔芋千层肚到瓜子冰淇淋，成果导致新品要么缺乏差同化，要么订价离开市场，天猫旗舰店月销仅200余单的暗澹数据就是明证。洽洽食物经销和其他模式贡献营收19。73亿元，同比下降超18%，占停业收入比例降至71。67%。缘由 是经销模式因为层级过多，导致终端价钱合作力不脚，渠道利润空间被压缩。洽洽食物虽然测验考试取新兴零食量贩渠道（如零食很忙、赵一鸣）、扣头超市等合做，但产物设想和价钱系统未能及时调整，铺货率远低于合作敌手。正在半年报中，洽洽食物婉言，近年来，休闲食物行业发卖渠道款式发生显著变化，渠道合作方面，扣头化、近场化趋向加剧，大卖场、超市、便当店等保守渠道客流持续下滑，公司正在以上渠道的发卖占比力大，因而发卖业绩呈现必然程度下降。半年报显示，公司电商渠道实现收入4。51亿元，同比增加24。79%，但占营收比沉仅为16。38%。做为参考对比，盐津铺子上半年电商渠道营收占比近20%。而当三只松鼠等同业正在2023年、2024年抓住曲播电商、社交电商等新兴电商渠道实现营收高速增加时，洽洽食物因新兴电商渠道结构畅后遭到投资者的质疑。②万辰集团旗下“好想来”等量贩品牌通过曲采模式大幅削减畅通成本，上半年营收暴增106。89%；鸣鸣很忙2024年门店数达14394家，GMV超555亿元。这种以“白牌+极致性价比”为特点的新兴渠道，正正在快速分传播统品牌的客群。美团数据显示，2024年18-30岁消费者中仅21%选择瓜子，较2020年下降15个百分点。年轻人更青睐低卡、高卵白的健康零食，且对价钱度极高。当三只松鼠聚焦供应链、卫龙押注魔芋爽时，洽洽还正在用20年前的思维做今天的市场。③记者查询汗青公现，2018年至2022年，洽洽食物先后三次对瓜子系列产物进行出厂价钱调整。此中，2021年10月提价幅度为8%～18%不等。毛利率虽然短暂回升，2025年上半年更是跌至汗青冰点。屡次跌价让价钱型消费者敏捷流向竞品，而洽洽并未正在产物立异或用户体验上做出脚够填补。洽洽持久以来依赖的“提价成本”策略已然失效。1995年，辞掉“铁饭碗”创业的陈先保创立了合肥华泰食物无限义务公司，受港片中李小龙耍双截棍的创制性地把自家的冰棍做成双节棍容貌的冰棒，并取名“棒棒冰”。短短几年，陈先保的停业额就冲破万万，赔到了第一桶金。陈先保又瞄上了瓜子。有一次，他测验考试了一款皮不硬、食用清洁且不易上火的瓜子，口感极佳。于是，他采办了一大包，并组织团队进行品尝取研究。颠末一番切磋，他们发觉这款瓜子并非间接炒制，而是颠末煮制后再进行炒制。遭到这一发觉的，陈先保团队连系现代科技，将无益人体健康的中草药取瓜子一同煮制，待味道充实渗入后再进行翻炒。颠末多轮尝试，他们终究成功推出了一款“三好”瓜子：壳薄易碎、外皮清洁、嗑食再多也不上火，且喷鼻气四溢。④别的正在包拆、营销甚至取名上，洽洽食物都死力投合市场，营制时代感。更环节的一步，陈先保拿出洽洽瓜子的全数盈利，凑齐400万元，正在央视打告白，使得洽洽瓜子一炮而红。2001年成立洽洽食物股份无限公司，2002年，洽洽便荣获国度工商行政办理总局颁布的“中国驰誉商标”称号。从2006年至2011年，洽洽持续六年稳坐“全国坚果炒货食物十大出名品牌”榜首。2011年，洽洽食物正在深交所上市，被称为“瓜子第一股”。据多家报道，2012 年，陈先保家族就以30。67亿元的财富位列安徽首富。2011年上市时，洽洽食物75%的从停业务收入由葵花籽类产物贡献。洽洽为了脱节对瓜子这一单一从业依赖，自2008年起，公司先后涉脚果冻、薯片、调味品、冰淇淋等范畴，但成果均不如人意：冰淇淋：2025年推出瓜子仁冰淇淋，单价7元远超竞品（如天淇、冰雪奇源产物价钱约2-3元），但最初仍是无疾而终。薯片取其他：2014年推出的“咯吱脆”薯片收入未冲破30%占比天花板，2015年果冻营业剥离。曲到2017年起头，小黄袋“每日坚果”快速放量，成为公司第二品类，终究获得些许成功。但总的来看，洽洽食物的多元化仍是失败的2020年的《胡润百富榜》上，陈先保家族财富膨缩至180亿元。这一年，洽洽食物二级市场送来迸发，8月底摆布创下汗青高点，收盘市值跨越350亿元。洽洽食物正在2020年提出到2023年实现“百亿收入、百万终端”的“双百计谋”。洽洽的成功成立正在以商超为从的保守畅通渠道上。这套系统适合发卖量大、尺度化的成熟品类（如瓜子）。但当转向需要快速迭代、精准营销的新品类时，这套复杂的保守渠道反而成了负担，不敷矫捷。别的其也存正在立异思维定势，瓜子是一个生命周期极长的“典范”品类，洽洽谙于通过口胃微立异和包拆升级来驱动增加。他们潜认识里可能仍正在寻找一个像瓜子一样“一劳永逸”的大单品，而轻忽了互联网时代需要小步快跑、持续迭代的培育模式。起首是盲目逃逐风口，缺乏焦点联系关系：洽洽曾测验考试进入果冻、牛肉干、调味品、薯片等多个范畴。这些选择看似都属于“休闲食物”，但取瓜子从业正在出产工艺、供应链、消费场景上联系关系度不高。例如，做果冻需要完全分歧的出产线和冷链物流经验，洽洽的现有劣势无法平移，相当于“从零起头”，取赛道内的专业品牌（如喜之郎、乐事）合作毫无劣势。陷入“红海合作”，未能创制差同化价值：洽洽选择的良多多元化赛道曾经是合作非常激烈的“红海”。做为后来者，它没无为消费者供给一个“为什么必需选择洽洽”的强无力来由。其产物往往陷入同质化合作，利润菲薄单薄，难以持续。“内部孵化”的局限：洽洽的多元化多以内部孵化为从，这虽然可控，但速度慢、试错成本高。正在瞬息万变的市场中，当内部团队好不容易摸到门道时，最佳的市场窗口期可能曾经封闭。最较着的表示是，投入分离且不持续：因为瓜子从业一直是绝对的收入和利润来历，公司正在面临业绩压力时，最容易做出的决策就是削减新兴营业的投入，以确保从业的不变。这种“骑墙”策略导致多元化项目正在需要持续烧钱培育的环节期间被断奶，功亏一篑。2024年报显示，洽洽食物葵花子和坚果类产物营收占比别离为61。45%和26。97%，其他产物合计占比10。84%。洽洽食物暗示，公司第三大品类正在孵化中，好比花生果，将来但愿做到细分品类的数一数二。别的，公司的鲜切薯条上市一年不到收入已达几万万元。2025年上半年，洽洽食物聚焦沉点品类产物成长，推出山野系列瓜子、酥心瓜子仁、瓜子仁冰淇淋等；坚果品类推出全坚果系列产物、白坚果等风味坚果；同时推出蜂蜜黄油味薯条以及魔芋等休闲食物。2025年7月，洽洽食物召开2025年新品发布会，推出了山野系列瓜子、100%全坚果、瓜子仁冰淇淋、鲜切薯条、魔芋千层肚等多款新品，显示出公司正勤奋通过产物立异来丰硕其品类布局，试图脱节对保守瓜子营业的过度依赖。但目前尚未见结果。洽洽食物上半年财报发布会，市场一片看衰，但正在焦点营业范畴，洽洽食物的龙头地位持续巩固。做为全球瓜子销量持续5年领先的品牌，其葵花籽品类上半年实现营收17。72亿元，占总营收比沉64。39%，瓜子、葵珍等焦点单品连结稳健增加；坚果品类里，小黄袋每日坚果、益生菌每日坚果等健康单品，照旧是市场上的“喷鼻饽饽”，为后续品类扩张打下了好根本。品类立异上，洽洽食物一直紧跟健康消费“新潮水”，不竭丰硕产物矩阵。瓜子品类中，瓜子、葵珍、茶衣瓜子等高端产物持续增加，同时推出山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋等跨界新品；坚果品类推出全坚果、白坚果、风味坚果等细分产物，满脚分歧人群养分需求；此外，还切入健康零食赛道，推出蜂蜜黄油味鲜切薯条、魔芋成品等，为持久增加注入新动能。按照财报显示，本年下半年，洽洽食物将持续聚焦沉点品类产物的推广，加速细分品类差同化新品的推出。正在消费需求升级上，洽洽食物苦守坚果等养分品类，同时以“年轻化沟通者”的身份传送“欢愉就要洽洽洽”的品牌从意，通过“花腔嗑瓜子大赛”点燃公共参取热情，取泡泡岛音乐节、推出城市限制包拆，精准触达年轻群体，再借文旅IP合做取“坚果养分校园行”公益勾当，让品牌温度渗入各春秋段，这恰是对多元化需求的深度回应。正在海外市场方面，洽洽食物全球化结构持续深化，上半年海外营业收入2。78亿元，同比增加13。18%。公司通过多元化渠道渗入，成功进驻支流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾7-11等国际连锁系统，正在泰国结构咖啡店渠道、印尼拓展Almidi便当店及美食城渠道，进一步提拔品牌正在海外市场的渗入率。截至演讲期末，公司海外经销商数量达100家，产物远销近70个国度和地域，泰国工场等海外出产持续阐扬区位劣势，为全球化营业规模化成长供给支持。渠道端的变化更是让人面前一亮。公司数字化转型交出了标致答卷，截至6月30日，渠道数字化平台办事的终端网点曾经达到56万家，线下“根基盘”扎得更牢了。并且新兴渠道势头超猛，量贩零食店、会员店、立即零售这些新弄法，成了拉动发卖的“新引擎”。线上渠道更是“大放异彩”，电商板块收入4。51亿元，同比增加24。79%——外行业集中度提拔的历程中，洽洽更是“行业的领航船”，“公司+订单农业+种植户”的模式保障原料不变，11大出产建牢产能根底，从动化出产升级取绿色工场扶植持续提质增效，不只安定本身市场地位，更为行业树立了从原料到出产的全链条标杆，引领浩繁企业向高质量成长转型。⑤分析来看，洽洽食物要走出窘境，需要鄙人述几个方面取得本色性冲破：当前最紧迫的使命是沉建成本劣势。其鞭策的采购模式和海外结构是准确标的目的，但结果需要时间验证。若是新的采购季原料成本可以或许成功回落，将是业绩反弹的最强信号。总的来说，洽洽食物正处正在一个的转型阵痛期。它所面对的挑和是系统性的，纯真依托过去提价或零散推新的策略已难认为继。公司当前所做的勤奋，如供应链优化、渠道变化和产物多元化，都是应对窘境的需要之举，但这些办法短期内难以敏捷扭转场合排场。